Chole的獨白

工商時報【兆豐國際投顧協理王顗鈞】

國際金融情勢分析及台股展望：

全球股市仍延續2月下半月以來的寬鬆政策利多，因ECB會議繼續釋放寬鬆訊息、日圓強勢引發日銀被迫繼續寬鬆的氛圍下，美股再創今年新高、道瓊攻上18,000、距去年高點18351僅差2％，歐洲德、法股亦強彈站上半年線、挑戰年線，台、韓股曾再挑戰前波高點。原物料價格今年來大漲，推升巴西股市續創新高、比年初高點已大漲近五成；油價即使在油國減產會議破局情況下，反彈架構並未破壞。

稍後（4月26～27日） FOMC會後，市場預期不會升息，利率期貨顯示、最快今年年底（12月）升息機率也僅5成上下。美元從3月中旬FOMC會議前後失守年線之後，目前仍在低檔弱勢盤整。4月底FOMC會後，一直到接近下一次會議6月中（6月15～16日）、市場才會再討論升息議題，短期還是政策寬鬆、美元弱，資金效應有利新興市場和原物料價格的環境。

但基本面隱憂未除，近期中國公佈3月進出口反彈，一度推升陸股小幅突破並帶動原物料價格續漲，但主要仍係低基期因素，5月公佈4月數字預估僅持平。美國零售銷售、PPI、企業庫存等數據偏弱，不利於月底將公佈之第1季經濟成長率。台灣出口連14黑，3月外銷訂單連12黑、雖年減4.7％較預期緩和，但第1季 GDP恐仍衰退，後續數據何時反彈仍待觀察。

尤其美國企業財報、台股法說已對科技電子股造成壓力，迄目前為止美國企業第1季獲利多數優於稍早保守預估之數字，但年成長率仍舊是動輒二成以上的衰退；科技股IBM、Netflix公佈財報財測後股價大跌，INTEL第2季財測亦不如預期。稍早台積電法說會揭示第2季營收季增6～7％，低於市場預期之2位數水準，認為今年高階智慧手機出貨量恐較去年減少。近期市場預期蘋果第1季手機銷售量大幅下滑逾四成，蘋果股價及台灣蘋概股走勢疲弱，下週蘋股股價仍持續面對財報的考驗。

台股操作策略：

因此，4月底FOMC會議結束，寬鬆政策的餘溫或仍有利全球股市（含台股）維持高檔至5月初，但之後就須提防基本面利多不足、股價評價拉高，面臨技術面漲多之拉回壓力。

尤其台股520新總統就職，兩岸「一個中國、各自表述」的最大公約數恐生變，是否影響兩岸關係及投資信心，將是台股的另一項重大變數，提防大盤久攻不克、未能站穩8,800之後，5月再盤跌回測支撐。

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